Il est plus facile d'ignorer les faits que de faire face à la réalité

Un sujet de fin de semaine commençant par le Globe and Mail. «Alors, qui paie pour cette vague massive d'achats de la Fed, de la Banque du Canada et d'autres? Pour l'instant, personne. Les banques centrales se créditent simplement des fonds dont elles ont besoin. Dans un système de monnaie fiduciaire, ils peuvent le faire en quelques touches. En pratique, les choses ne se passent pas toujours aussi bien. La Banque du Japon a commencé le QE il y a près de 20 ans. De nombreuses autres banques centrales ont adopté leurs propres versions pendant la crise financière il y a plus de dix ans. La plupart de ces transactions n'ont jamais été annulées. Plutôt que d'être temporaire, la plupart des QE semblent désormais permanents. »

«Les adeptes de la théorie monétaire moderne ou MMT, autrefois considérée comme une école d'économie marginale, soutiennent que les gouvernements devraient ignorer les déficits et créer avec bonheur autant d'argent que nécessaire pour soutenir l'économie, créer des emplois et atteindre d'autres objectifs. Il y a seulement quelques mois, le MMT semblait révolutionnaire. Maintenant, cela ressemble simplement à une description de ce que font déjà les banques centrales. »

De The Guardian. "La rage de Ronald Reagan en 1986 -" Les neuf mots les plus terrifiants de la langue anglaise sont: je suis du gouvernement et je suis là pour aider "- ne ferait pas beaucoup rire aujourd'hui. Dans une grande partie du monde, les gens veulent désespérément que le gouvernement se présente et relève le défi de la pandémie de coronavirus. Certains spécialistes des sciences sociales et historiens soutiennent que cette pandémie pourrait devenir un tournant dans l'histoire sociale – au même titre que le New Deal aux États-Unis ou le gouvernement travailliste d'après-guerre au Royaume-Uni. »

«La pandémie de coronavirus pourrait également stimuler l'étatisme d'un autre type – plus Big Brother que Great Society – en fournissant une couverture aux gouvernements pour restreindre les libertés civiles et se retrancher au pouvoir. Il y a encore peu de signes que les dirigeants chinois seront tenus responsables de leur incapacité à contenir l'épidémie à sa source, et leur réponse aux critiques a été une nouvelle répression de la dissidence et de la science. "

Le Sun Sentinel en Floride. «De nombreux emprunteurs ont inondé les réseaux sociaux de comptes ayant contacté leurs agents hypothécaires, grands et petits, pour leur demander de sauter des paiements, puis se faire dire qu'ils ne pouvaient sauter que trois mois et devaient les rembourser en une seule fois le quatrième mois. Michael Zemon, de Pembroke Pines, a déclaré qu'il avait essayé d'expliquer à son agent hypothécaire les options requises pour son prêt Fannie Mae "et ils n'avaient aucune idée de ce dont je parlais". Il a ajouté: "J'attends qu'un superviseur rappelle-moi demain. »

"Ce n'est que lorsque l'emprunteur approche de la fin de la période d'abstention que l'agent de service commencera à discuter des options de remboursement, après avoir demandé si l'emprunteur peut rembourser le montant total des paiements manqués."

Le San Francisco Chronicle en Californie. «La pandémie de coronavirus a fermé des bâtiments municipaux dans la région de la baie. Pourtant, en dehors des palais de justice et des mairies de la Bay Area, une obscure procédure judiciaire continue de se dérouler: la vente aux enchères des propriétés saisies. Chaque semaine, plus d'une douzaine de ces ventes aux enchères ont lieu de San Francisco à Redwood City à Oakland, alors que les commissaires-priseurs bousculent les adresses et les prix, et les investisseurs potentiels se rassemblent et soumissionnent pour avoir la chance de devenir propriétaire d'une maison où le propriétaire précédent a pris du retard sur les paiements de prêt. "

«Jeudi, l'avocat Tom LaLanne s'est présenté à l'hôtel de ville au nom d'un client qui avait négocié avec le prêteur un accord d'abstention. Il avait prévu de demander au tribunal d'interdire temporairement la vente pour accorder plus de temps pour conclure un accord, refinancer la dette ou vendre. "La Cour supérieure est tellement embourbée que nous n'avons pas pu obtenir d'audience", a-t-il déclaré. "

Le Sydney Morning Herald en Australie. «Un ralentissement de la migration suite à l’épidémie de coronavirus pourrait réduire temporairement la population de Sydney et la laisser à plus de 200 000 personnes de moins que prévu d’ici 2025, ce qui soulève des doutes sur le calendrier des grands projets d’infrastructure. L'auteur du rapport, l'économiste Terry Rawnsley, a déclaré que le départ d'environ 300 000 titulaires de visas temporaires d'Australie cette année pourrait même "repousser temporairement la population de Sydney". "

«La croissance démographique modérée aura un impact sur la demande de nouvelles constructions de logements qui est un moteur important de la croissance économique. La croissance démographique de Sydney avait ralenti avant même l’épidémie de coronavirus. Au cours du dernier exercice, la population de la ville a augmenté de 1,7%, le taux le plus bas en sept ans. »

De Stuff New Zealand. «Étant donné le choix entre modifier mon système de croyances et ignorer les faits; Je préfère généralement ignorer les faits. J'ai passé des décennies à investir dans les choses auxquelles je crois et le coût de rejet de ces idées est trop douloureux par rapport à la simplicité d'ignorer les preuves. Heureusement, je n'ai pas beaucoup de croyances. Ce qui m'amène à Air New Zealand. L'hypothèse du marché efficace, à laquelle je suis resté obstinément attaché des décennies après avoir su qu'il s'agissait de bunkum, est l'idée que le prix d'un actif est fonction de toutes les informations disponibles. Cela suppose des investisseurs rationnels et une certaine liquidité sur le marché. »

«À trois dollars par action, Air New Zealand vaut environ 3,4 milliards de dollars, ce qui, pour une entreprise gagnant 400 millions de dollars avant impôts, semble tout à fait correct. Depuis lors, ses revenus ont chuté de 98%. L'État a dû lui prêter 900 millions de dollars et a la possibilité de transformer cela en actions. La plupart de ses avions sont stationnés. Les voyages internationaux ont pris fin et il pourrait s'écouler un an avant que des revenus importants ne soient générés par les clients étrangers. »

«Les principaux atouts de la compagnie aérienne, les avions, seront difficiles à vendre sur le marché actuel. Elle doit 2,3 milliards aux prêteurs, sans compter les 900 millions mentionnés ci-dessus. Pourtant, au moment de la rédaction du présent rapport, le cours de l'action était de 1,36 $ et, à ce niveau, le capital boursier était de 1,5 milliard de dollars. Il est difficile de voir une justification pour cette évaluation. Air New Zealand ne va nulle part, financièrement ou littéralement. Quelle que soit la valeur qui peut être récupérée de ses activités nationales, elle remboursera ses prêteurs. Il n'y aura aucun dividende entre maintenant et la prochaine tournée de retrouvailles des Beatles. "

«Le prix de son action devrait être de deux petites pierres et un morceau de ficelle. Vous pouvez effectuer la même analyse pour la plupart des grandes entreprises de n'importe quelle bourse de l'OCDE; J'ai choisi Air New Zealand uniquement pour la familiarité de la plupart des lecteurs. »

«Beaucoup pensent qu'une économie qui a été fermée peut simplement être ouverte et la bulle massive créée par une décennie de crédit bon marché se regonfle aussi facilement qu'Adrian Orr imprime de la monnaie électronique. Nous sommes sous le choc. Une fois que nous serons libérés de la détention à domicile, nous trouverons un paysage désolé de chômage de masse, de magasins fermés et d'un marché du logement qui s'effondre. Les investisseurs sont coincés dans un état d'esprit mental d'un monde qu'ils connaissent et une croyance dans le pouvoir des gouvernements et des banques centrales pour stimuler toute crise économique. »

«La réalité de la route qui nous attend est trop douloureuse à accepter. Il est plus facile d'ignorer les faits que de faire face à la réalité. »

Le Los Angeles Times. «Depuis plus d'une décennie, les législateurs californiens ont poussé avec une urgence croissante à construire plus de logements à proximité des arrêts de transport en commun et des centres d'emploi. La densité, ont-ils raisonné, est le meilleur moyen de contrôler l’explosion du coût de la vie et de réduire la dépendance des habitants à l’égard des véhicules émettant du carbone dans un État mieux connu pour ses banlieues tentaculaires. Mais maintenant, la densité a un nouvel ennemi: le coronavirus. Les sceptiques d'une plus grande urbanisation disent que la pandémie a prouvé qu'ils avaient toujours raison. »

"Le gouverneur de New York, Andrew Cuomo, a blâmé les complexes d'appartements de grande hauteur et les métros occupés pour le sort de la ville. «Pourquoi voyons-nous ce niveau d’infection? Pourquoi des villes à travers le pays? C'est très simple. Il s'agit de densité », a déclaré Cuomo lors d'une récente conférence de presse, ponctuant sa déclaration d'une diapositive PowerPoint arborant la« densité »en toutes lettres majuscules. Le coronavirus, a poursuivi le gouverneur, «est très contagieux. Les environnements denses sont ses aires d'alimentation. »»

Le Victorville Daily Press en Californie. «En 1933, H.G. Wells a prédit un avenir qui inclurait une crise économique mondiale qui a conduit à une guerre mondiale et à une peste mondiale dévastatrice. Finalement, les pays dotés des forces armées les plus puissantes ont formé une «dictature bienveillante». Un nouvel ordre mondial a été imposé sur terre pour mettre fin aux conflits et promouvoir l'harmonie. Mes prévisions en fauteuil pour notre avenir post-COVID-19 ne sont pas si sombres. »

«Le régime de distanciation sociale COVID-19 portera un coup mortel aux planificateurs libéraux qui ont fait basculer la Californie vers des réglementations à haute densité pour tout, du logement unifamilial aux chenils. Les immeubles à appartements de cinq étages entassés dans des quartiers résidentiels étaient si proches de la réalité que les planificateurs pouvaient sentir la victoire. Mais, hélas, le rêve glorieux d'appartements placés au sommet de magasins avec des arrêts de train rapide juste à l'extérieur a été déjoué par ce foutu virus. Comment ces personnes peuvent-elles sauver notre planète si nous avons besoin d'espace supplémentaire pour rester en vie? Oh mon Dieu, quel dilemme. "

«Maintenant, un problème que ce virus a mis sur la survie est le globalisme. COVID-19 a accompli ce que les mouvements nationalistes du monde entier n'ont pas réussi à faire en sensibilisant les citoyens de tous les pays aux conséquences de l'abandon de leurs gardes concernant l'immigration, les voyages internationaux sans entrave et la fabrication à l'étranger. À mon avis, c'est un des avantages de cet événement tragique. »

«Un problème local problématique qui doit être résolu très rapidement – peut-être avant l’arrivée de l’avenir – est ce que nous faisons avec les sans-abri qui vivent dans des chambres d’hôtel vides, des maisons vacantes et des roulottes fournies par notre gouvernement. Pendant que vous réfléchissez à une réponse, réfléchissez à qui et comment les propriétaires de ces propriétés seront indemnisés pour les réparations et l'entretien une fois qu'ils seront libérés. »

Du magazine Prospect. "Il y a une scène dans le film de 1971 Willy Wonka & the Chocolate Factory où Charlie, n'ayant pas réussi auparavant à trouver un billet d'or primé dans sa tablette de chocolat, en découvre une dans une barre qu'il ouvre dans la rue. En quelques secondes, une foule – une foule d'adultes – est descendue sur lui. "Courez Charlie!" Dit le commerçant. "Courez jusqu'à la maison et ne vous arrêtez pas avant d'y arriver!" "

«L'idée que les adultes pouvaient se soucier tellement de quelque chose soi-disant pour les enfants, qu'ils pouvaient gonfler sa valeur au point d'une manie insensée, était tout aussi intrigante que l'usine elle-même. Ce que je ne savais pas, c'est que, alors que je regardais sans cesse Willy Wonka, je vivais une manie de billet d'or pas comme les autres. "

«C'était dans les années 1990, et l'engouement était Beanie Babies. Vous vous souvenez peut-être de ces animaux en peluche de poche. Ty Warner, le fondateur excentrique de Ty Inc, a inventé les jouets et les a commercialisés d'une manière entièrement nouvelle dans son industrie. Warner ne fournirait des Beanie Babies qu'à des magasins indépendants, et même alors, ne permettrait à chaque magasin d'avoir qu'un approvisionnement limité. Il a annoncé de nouvelles lignes à intervalles aléatoires, plutôt que d'attendre Noël ou l'été, et a retiré ses créations sans avertissement. »

«Warner pensait qu'il ne faisait que créer une pénurie pour son propre produit, exhortant ainsi les parents à attraper un certain ours avant qu'il ne disparaisse. Mais il créait également un engouement qui n'aurait pu exister qu'à ce moment précis, quand une combinaison de médias, d'ambition vers le haut mobile et d'un tout nouveau marché d'acheteurs se sont réunis pour créer une mode qui rivalise avec la manie des tulipes du vieux Amsterdam . "

«Premièrement, il y avait eBay. Le site d'enchères qui a commencé avec la vente d'un pointeur laser cassé en 1995 offrait aux gens ordinaires une nouvelle façon de vendre des choses ordinaires à des prix extraordinaires. La popularité du site a conduit à l'adoption massive d'une expression qui n'était auparavant utilisée que par les antiquaires: cela pourrait valoir quelque chose. »

«L’habitude de Warner d’interrompre brusquement les jouets a ajouté au sentiment que tout le monde pouvait avoir quelque chose de trivial qui était néanmoins extrêmement précieux. Snort the Bull, acheté pour cinq dollars, pourrait soudainement être vendu pour 6 500 $. Peanut the Elephant pourrait coûter 7 000 $. Et donc, les gens ont commencé à acheter des Beanie Babies par centaines, créant des émeutes dans les magasins de jouets et la mort d'au moins un gardien de sécurité. La plupart des gens qui ont acheté ces Beanie Babies ne se considéraient pas comme des collectionneurs – non, ils étaient simplement des investisseurs avisés. »

«L'engouement est devenu un sujet d'actualité pour les chaînes d'information par câble 24 heures sur 24 qui ne manquaient pas d'enfants, de passionnés et d '« experts »qui étaient prêts à être interrogés sur leurs collections. La couverture a poussé le marché à un point de fièvre qui a duré des années. Un couple qui a divorcé en 1999 a été contraint de répartir sa collection au rez-de-chaussée, sous la supervision d'un juge. »

"Et alors? Cela s'est terminé. Les enfants qui avaient d'abord aimé Beanie Babies sont nés d'eux, et sans l'épine dorsale stable des passionnés légitimes, le marché a cessé d'exister. Alors que l'engouement était peut-être mort, les impulsions qui l'avaient poussé continuaient de se propager. Les bulles récentes ont peut-être été plus Bitcoin que Beanie, mais le besoin adulte de s'occuper des choses enfantines a trouvé d'autres modes d'expression: la frénésie Harry Potter des premières années 2000, l'emprise de fer des bandes dessinées sur le cinéma moderne, les quiz Disney Princess BuzzFeed que les adultes cultivés utilisent pour se classer comme Annas, Elsas et les autres. »

«Les gens qui pensaient pouvoir devenir riches de Beanie Babies se sont finalement retrouvés avec rien d'autre qu'un sac de haricots moins que magiques. Les gens essaient toujours de fouetter leurs Beanie Babies sur Ebay pour des milliers, espérant contre toute attente que leur princesse Diana porte vraiment la petite fortune qui leur a été promise. Les listes de Beanie Babies sont courantes; les ventes sont malheureusement rares. »