Les prêts qui étaient superbes il y a deux semaines n'ont pas l'air super aujourd'hui, ils se sont tous évaporés

Deux reportages du Wall Street Journal. «Plusieurs fonds d'investissement axés sur les investissements hypothécaires examinent les ventes d'actifs, et au moins un a du mal à répondre aux appels de marge des prêteurs. Au cours du week-end, des fonds spéculatifs, des compagnies d'assurance et des sociétés de capital-investissement ont examiné les avoirs d'AG Mortgage, selon des personnes proches du dossier. Le capital boursier de l’entreprise, supérieur à 700 millions de dollars avant la crise des coronavirus, est tombé à 92 millions de dollars. Two Harbours Investment Corp., qui a une capitalisation boursière d'environ 1,2 milliard de dollars, a déclaré la semaine dernière qu'elle se concentrait sur l'augmentation des liquidités et la réduction de l'endettement. Il a également retardé l'annonce de son dividende du premier trimestre. »

"AlphaCentric, une société de fonds, a déclaré dans un communiqué que son Income Opportunities Fund cherchait à lever des fonds en vendant des actifs," alors que les investisseurs réagissent aux craintes des coronavirus en fuyant les marchés chaotiques et en cherchant des refuges en espèces. ""

«Le marché de l'émission de titres adossés à des hypothèques commerciales a gelé, laissant certains des plus grands noms de Wall Street coincés avec des milliards de dollars de prêts dont la valeur se détériore rapidement. Le volume de nouveaux prêts et la demande de titres hypothécaires commerciaux sur le marché secondaire ont fortement diminué. L'écart entre les titres les mieux notés et les bons du Trésor s'est creusé à 3,29 points de pourcentage la semaine dernière, contre 0,86 point de pourcentage fin janvier. C'était le niveau le plus large depuis la crise financière mondiale de 2008, selon Trepp LLC. »

"Les prêts" qui avaient fière allure il y a deux semaines ne sont pas très beaux aujourd'hui ", a déclaré Willie Walker, directeur général de Bethesda, une société de financement immobilier basée à Md. Walker & Dunlop Inc." Ils se sont tous évaporés. ""

De Bloomberg. «Invesco Mortgage Capital Inc., une fiducie de placement immobilier qui investit dans des titres adossés à des créances hypothécaires, n'est plus en mesure de financer les appels de marge. La société a déclaré mardi dans un communiqué qu'elle ne pourrait pas répondre aux appels reçus la veille et ne répondrait probablement pas aux appels supplémentaires attendus à court terme. Il négocie des accords d'abstention avec ses contreparties financières, selon le communiqué. Les nouvelles ont fait chuter les actions d'Invesco en début de séance. »

«Le coronavirus fait des ravages sur le marché hypothécaire américain de 16 billions de dollars, qui connaît sa pire crise depuis plus d'une décennie. Les entreprises qui investissent dans des titres adossés à des créances hypothécaires sont confrontées à des appels de marge et à des évaluations en baisse, les forçant à solliciter des offres sur des milliards d'actifs lors de ventes d'urgence.

La Presse Coeur d’Alene en Idaho. «Quand Rich Dussell a été invité à commenter l'état actuel du marché immobilier local, le Windermere Realtor a donné un rire épuisé de reddition. "Quel marché du logement?" A-t-il répondu. "

Le Tampa Bay Times en Floride. "" Nous constatons que l’achat d’argent est en suspens en raison de l’incertitude ", a déclaré David Singer, avocat chez Shumaker, Loop & Kendrick à Tampa, qui travaille avec des acheteurs de maisons qui ont besoin d’approbations de zonage et d’écarts. "Les gens sont moins susceptibles d'accélérer une transaction même s'il y a une offre sur le marché." À Saint-Pétersbourg, le responsable des prêts hypothécaires, Jeff Crain, a également déclaré "il y a certainement eu un certain ralentissement du marché du logement." "

"Nous avons eu quelques contrats – pas beaucoup, mais un couple – (où) les clients ont décidé de ne pas aller de l'avant, vraiment pour aucune autre raison que l'incertitude qui se poursuit", a déclaré Crain. "J'ai eu des clients qui ont été pré-approuvés pour acheter et qui ont décidé qu'ils ne chercheraient pas à acheter pour le moment en raison de l'incertitude avec l'économie et le marché." "

L'homme d'État américain au Texas. «Au milieu de la crise mondiale des coronavirus, la construction de maisons se poursuit dans le centre du Texas, mais à un rythme nettement plus lent pour observer la distanciation sociale et d'autres politiques de santé publique, disent certains constructeurs. "De toute évidence, les choses ralentissent considérablement et cela (la construction de maisons) peut s'arrêter brutalement, mais nous ne le savons pas", a déclaré Joe Fowler, président de la Home Builders Association of Greater Austin. "

De Click 2 Houston au Texas. "L'un de ceux qui vendent est Scott Miller, qui a déclaré:" Chaque jour qui passe, plus il accumule de poussière. "Miller a déclaré à Channel 2 Investigates qu'il avait récemment mis son immeuble de placement sur le marché. Cependant, le coronavirus a déjà un impact. "Il a fallu un peu de temps pour que les acheteurs se promènent dans la maison et voient s'ils sont intéressés", a déclaré Miller. "

Le Downey Patriot en Californie. "" Soyez mentalement prêt pour les surprises. "C'est le conseil de Downey Realtor John Lacey, et cela s'applique à la pandémie ainsi qu'aux bouleversements économiques qui se profilent. Y aura-t-il de bonnes affaires à acheter pour une chanson? «Du point de vue d'un acheteur», a déclaré John, «cherchez certainement à acheter si vous avez les moyens financiers de traverser une reprise prolongée. Recherchez également les prétendues bonnes affaires si elles correspondent à votre portefeuille. "" Du point de vue du vendeur ", a déclaré John," soyez prêt à un ralentissement de l'activité. Attendez si vous n'avez pas à vendre aujourd'hui. Soyez prêt pour les offres inférieures. »

Le Times de San Diego en Californie. "La distanciation sociale peut être bonne pour la santé publique de nos jours, mais elle n'est pas bonne pour l'économie californienne. "Je ne veux même pas penser à l'impact sur les fonds de pension", a déclaré Brad Williams, analyste budgétaire chevronné et associé chez Capitol Matrix Consulting. "Nous savons que les pensions étaient sous-financées pour cela, et … une fois que vous êtes en retard, il est difficile de récupérer, nous avons donc vraiment besoin d'un rebond sur les marchés pour éviter des circonstances assez désastreuses." "

«Le meilleur des cas, a déclaré Chris Thornberg, partenaire fondateur du cabinet de conseil Beacon Economics, est que les mesures de distanciation sociale auront l'effet escompté et ralentiront la propagation du virus. Dans ce tableau relativement rose, il y a une baisse marquée, mais à court terme, des dépenses de vente au détail et de restauration. Mais bientôt, l'urgence de santé publique se calme et l'activité économique reprend en quelques mois. C’est ce que certains analystes appellent une récession en «V» – vers le bas puis vers le haut. "Si nous avons suffisamment de panique maintenant" – ce qui signifie une pause coordonnée de la vie financière quotidienne – "ce ne sera rien de plus qu'un coup de pouce", a-t-il déclaré. "Pour une fois dans ma vie, j'épouse la panique."

«Mais il y a des scénarios moins roses. Si des centaines de milliers de personnes sont malades, si des périodes d'isolement prolongées sont imposées, si des individus et des entreprises sont mis en faillite dans l'intervalle – ou tout ce qui précède – «  alors des dizaines de personnes sont licenciées et c'est à ce moment-là que cela se nourrit. lui-même. »

De Multi-Housing News. «Dès les premiers stades de la pandémie de coronavirus, l'industrie du logement pour personnes âgées a été perçue comme particulièrement vulnérable. "Les actions du FPI ont été écrasées et les deux principaux opérateurs cotés en bourse, leurs évaluations ont été gravement affectées", a déclaré Mel Gamzon, directeur principal de Senior Housing Global Advisors, qui a passé quatre décennies dans l'industrie. "Nous pensons qu'en tant qu'industrie, elle est fonction de l'hystérie du marché. Il n'y a pas de panique et nous n'anticipons pas de panique », a déclaré Gamzon de l'industrie. "Qui panique, ce sont les investisseurs dans les sociétés cotées en bourse de cette industrie."

De Bisnow. «Simon Property Group a temporairement fermé tous ses centres commerciaux américains jusqu'au 29 mars, a annoncé mercredi le FPI. Le taux d'occupation de Marriott aux États-Unis et en Europe est tombé à moins de 25% – une situation plus grave que le trimestre après les attentats terroristes du 11 septembre, a déclaré le PDG de Marriott International, Arne Sorenson. "Je peux vous dire que les propriétaires d'hôtels ont actuellement des conversations avec leurs prêteurs, et de nombreux propriétaires disent:" Nous allons par défaut sur les intérêts. Si vous voulez nous exclure et nous expulser et prendre l'actif, cela devient votre problème. Allez-y », a déclaré Scott Crowe, stratège en chef de CenterSquare Investment Management.»

De Yahoo Finance. «Le risque de faillites massives aux États-Unis continue d'augmenter alors que de plus en plus d'entreprises se débattent avec les retombées des efforts pour lutter contre la propagation des cas de coronavirus, selon un professeur de faillite de premier plan. Selon les données observées par le professeur émérite de la NYU Stern School of Business, Ed Altman, la faillite et le potentiel de défaillance des sociétés à haut rendement ont doublé, passant de 5% à 10% en quelques semaines.

"Aujourd'hui, nos chiffres montrent un défaut (taux) probable au cours des 12 prochains mois d'un peu moins de 10%, ce qui représente une augmentation énorme et sans précédent en si peu de temps", a-t-il déclaré à Yahoo Finance. "Cela signale une crise sur le marché du crédit chaque fois que vous atteignez ce niveau de 10%."

«Altman, qui a été le pionnier de son« Altman Z-score »éponyme en tant que moyen standardisé de mesurer le risque de faillite d'une entreprise il y a près de 50 ans, affirme que la détresse sur le marché de la dette des entreprises a maintenant atteint des niveaux jamais vus depuis la crise financière de 2008. . "Le taux de détresse, qui est le pourcentage d'entreprises dont les obligations se vendent au-dessus de 10% de plus que les bons du Trésor (comparables), a atteint environ 30%", a-t-il déclaré. 'C'est incroyable. La seule fois où il a jamais été plus élevé, c'était en décembre 2008 (en), où il était d'environ 80%. »

«Mais peut-être encore plus alarmant qu'un taux de détresse à des sommets jamais vus depuis la Grande Récession, c'est la vitesse à laquelle les choses sur le marché des obligations à haut rendement s'effondrent. Altman dit qu'il a fallu trois mois pour que les écarts entre les obligations à haut rendement et les bons du Trésor comparables atteignent un sommet, alors que la même chose s'est produite maintenant en quelques semaines seulement. "Pendant toutes mes années, je n'ai jamais vu autant de propagation ou de ratio de détresse changer aussi rapidement", a-t-il déclaré. "

"Mais à mesure que les choses empirent, Altman souligne qu'il existe un autre danger qui se profile sous la forme de baisses inévitables de la cote de crédit, qui pourraient forcer certains investisseurs à se défaire de leurs avoirs s'ils ne sont pas autorisés à investir dans des dettes notées non investment grade. "Mon analyse a montré qu'en utilisant la méthode du Z-score, plus de 30% des BBB ressemblent déjà à des sociétés non investment grade et que l'impact serait bien supérieur à ces 10%", a-t-il déclaré. "Si elle était suivie d'une récession, il ne fait aucun doute dans mon esprit que ce serait la pire période pour les montants de défaut d'entreprise que nous ayons jamais vue."

«Un environnement de taux d'intérêt bas a longtemps alimenté les emprunts des entreprises. Depuis la crise financière, les sociétés ont émis environ 1 800 milliards de dollars de nouvelles obligations dans le monde chaque année, un taux qui représentait environ le double des émissions des sept années précédentes. "En d'autres termes, il y a eu un énorme gros ballon de la dette qui a culminé au début de cette année – à probablement plus de 48% à 49% du PIB pour la dette des entreprises non financières", a déclaré Altman. "Nous estimons aujourd'hui probablement sur le marché des obligations à haut rendement quelque chose comme 150 milliards de dollars de défauts de paiement des entreprises, et cela ne compte même pas le marché des prêts qui a également connu une croissance spectaculaire." "