Une réaction en chaîne des appels de marge, des saisies en masse, des expulsions et, potentiellement, des défaillances bancaires

Un rapport de Bloomberg. «Une crise sur les marchés du crédit s'est aggravée ce week-end et lundi alors qu'un groupe de fonds détenant des obligations hypothécaires cherchait à vendre des milliards d'actifs pour répondre aux rachats des investisseurs, déclenchant des appels à l'intervention du gouvernement. Les ventes comprenaient au moins 1,25 milliard de dollars de titres cotés par l'AlphaCentric Income Opportunities Fund, selon des personnes connaissant les ventes. Il a cherché des acheteurs pour une bande d'obligations soutenues principalement par des hypothèques de marque privée alors qu'il cherchait à lever des fonds, a déclaré le peuple, qui a demandé à ne pas être identifié en discutant des offres privées. Le fonds a plongé de 17% vendredi, portant sa baisse totale pour la semaine à 31%. »

"Le coronavirus a entraîné de graves bouleversements du marché et des problèmes de liquidité pour la plupart des segments du marché obligataire", a déclaré Jerry Szilagyi d'AlphaCentric dans un communiqué envoyé par courrier électronique dimanche. "Le Fonds n'est pas à l'abri de ces bouleversements" et "comme de nombreux autres fonds, il agit rapidement pour faire face aux conditions de marché sans précédent." La meilleure façon d'obtenir des prix favorables est d'offrir une gamme plus large de titres à soumissionner, a déclaré Szilagyi. Il a refusé de discuter du montant des titres que le fonds a mis en vente. »

"Les fonds qui achètent des obligations de toutes sortes – de la dette des plus grandes sociétés américaines aux titres adossés à des hypothèques – ont eu du mal à enregistrer des retraits d'investisseurs dans des conditions de marché instables sur les marchés à revenu fixe. La précipitation à décharger les titres adossés à des créances hypothécaires indique qu'une crise du crédit qui a commencé avec les obligations de sociétés se propage à d'autres coins du marché.

«Le fonds AlphaCentric investit principalement dans des titres adossés à des créances hypothécaires de marque privée. Ses principaux titres à la fin de 2019 comprenaient ce que l'on appelle des RMBS hérités comme les obligations hypothécaires à risque émises avant la crise financière de 2008, ainsi que des titres plus récemment émis adossés à des prêts immobiliers qui avaient été modifiés. »

"La fiducie de placement immobilier hypothécaire AG Mortgage Investment Trust Inc. a déclaré dans un communiqué lundi qu’elle n’a pas répondu à certains appels de marge vendredi et qu’elle ne s’attend pas à pouvoir répondre aux appels de marge futurs avec son financement actuel. La société a déclaré qu'elle était en pourparlers avec ses contreparties au sujet des accords d'abstention et qu'elle répondra à ses appels de marge manqués lundi. »

"" Nous pouvons très probablement nous attendre à une poursuite de la volatilité des prix sur tout le spectre du marché obligataire jusqu'à ce que la panique se dissipe et que l'incertitude du marché disparaisse ou que les agences gouvernementales interviennent pour soutenir le marché plus large des titres à revenu fixe "", a déclaré Szilagyi dans le communiqué d'AlphaCentric. "

"Le milliardaire immobilier Tom Barrack a déclaré dimanche que le marché américain des hypothèques commerciales était au bord de l'effondrement et a prédit un" effet domino "de conséquences économiques catastrophiques si les banques et le gouvernement ne prenaient pas de mesures rapides. Le président-directeur général de Colony Capital Inc. a mis en garde dans un livre blanc contre une réaction en chaîne des appels de marge, des saisies en masse, des expulsions et, potentiellement, des faillites bancaires dues à la pandémie. »